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기업 다이나믹스와 경제성장: 기업 간 이질성이 연구개발 투자에 미치는 영향(금융경제연구 제453호)

주제 : 기업·산업
연구조정실(02-759-5488) 2011.01.18 5718
저자 : 김정욱, 전현배, 하준경


시장구조가 기술혁신에 미치는 영향은 전통적으로 “독점 대 경쟁”의 구도에서 다루어져 왔으나 본고에서는 이와는 달리 “동질성 대 이질성”의 관점에서 문제를 바라보고자 한다. 경쟁도가 동일하더라도 기업들이 기술이나 경영 등의 측면에서 충분히 다양한가, 그리고 기업들의 순위바꿈이 활발한가 등의 여부에 따라 경제의 다이나믹스가 달라지기 때문이다. 이론모형을 통한 분석에 의하면 기업 간 이질성(heterogeneity) 또는 다양성이 클수록 연구개발 투자가 늘어나고 중장기적으로 성장률을 높이는 데에도 도움이 된다. 이는 다변화가 위험을 감소시킴으로써 일반 투자자들로 하여금 위험자산에 더 많이 안정적으로 투자할 수 있는 환경을 제공해주기 때문이다. 다양성을 줄여 “선택과 집중”의 이득을 얻을 수 있는 경우를 고려하더라도 R&D 투자를 늘리는 데에는 다양성이 유리함을 시뮬레이션을 통해 확인할 수 있었다. 한편 미국의 기업 및 산업 패널 데이터를 이용한 실증분석에서도 이러한 예측이 실제로 확인됨을 알 수 있었다. 즉, 미국의 경우 기업 간 이질성이 큰 산업에서는 그렇지 않은 산업에 비해 R&D 투자가 보다 활발하게 이루어지고 있었다. 또 산업 내에서 기업 간 순위변동이 활발할수록 연구개발 투자도 활발해짐을 확인할 수 있었다. 이는 산업 간뿐만 아니라 산업 내에서도 다변화가 중요함을 보여준다. 본 연구의 분석은 소수의 기술이나 기업에만 R&D 투자자금이 집중되도록 지원하는 성장전략보다는 어느 정도 다변화를 추구하는 전략이 중장기적으로 성장잠재력을 높이는 데 도움이 될 것임을 시사한다.



Ⅰ. 머리말 1

 

Ⅱ. 기업 이질성과 경제적 성과 8

1. 주식수익률 이질성: 국가 간 비교

2. 주식수익률의 이질성과 경제성장

3. 실물부문 기업성과 지표의 이질성

4. 2000년 이후의 기업 이질화 패턴

5. 창조적 파괴(Creative Destruction)

 

Ⅲ. 이론적 분석 23

1. 기업 간 이질성과 연구개발 투자

2. 선택과 집중의 이점을 감안할 경우

3. 소결

 

Ⅳ. 실증분석 35

1. 자료

2. 실증분석

 

Ⅴ. 결론 46

 

 

<참고문헌> 47

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