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불확실성이 설비투자 결정에 미치는 영향분석(금융경제연구 제424호)

주제 : 기업·산업
연구조정실(거시경제연구실(02-759-5432)) 2010.03.23 5149

저자 : 홍성표

외환위기와 글로벌 금융위기를 겪으면서 우리나라의 설비투자는 극도로 위축되었다. 본 연구는 설비투자 결정요인의 분석을 통하여 효과적인 투자진작정책을 모색하고자 하였으며 특히 전통적인 경제적 요인들 외에 불확실성이 투자에 어떠한 영향을 미치는지 분석하였다. 그 결과 전통적인 투자결정요인 외에도 경제 내 불확실성을 대표하는 경기 불확실성과 환율 불확실성이 모두 투자와 밀접한 관계가 있는 것으로 분석되었다. 특히 경기 불확실성과 환율 불확실성은 설비투자에 음의 영향을 미칠 뿐만 아니라 불확실성이 커질 때 여타 투자결정요인들의 설비투자에 대한 영향력도 약해지는 것으로 나타났다.
  따라서 본 연구의 분석결과는 최근 우리나라 설비투자 침체에 대한 원인중 하나를 규명함과 동시에 이에 대한 해법을 동시에 제시하고 있다. 즉 설비투자와 이자율 등의 관계가 약화되어 일반적인 투자진작정책의 효과성에 대하여 의문이 제기되고 있으나 투자부진 해소를 위해서는 전통적 투자진작정책과 함께 경제 내 불확실성의 해소가 병행 추진되어야 함을 시사한다 하겠다.


< 차  례 >

Ⅰ. 서  론 1
 

Ⅱ. 선행연구 5


Ⅲ. 실증분석 8
1. 설비투자함수의 설정과 추정 8
2. 불확실성의 추정과 설비투자와의 관계 12
3. 불확실성을 포함한 설비투자함수 14
4. 회귀계수의 시간적 변화 16
5. 시변모수에 대한 불확실성의 영향 23


Ⅳ. 결론 및 시사점  26


<참고문헌> 28

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