중국 통화정책의 최근 기조 평가 및 전망

(국제경제정보 제2011-47호)

◆ 중국의 통화정책은 글로벌 금융위기에 대응하여 2008.3/4분기 이후 대폭 완화되었다가 2010년 긴축기조로 전환되어  현재 강도 높은 긴축 상태를 유지   
 
  o 이에 따라 M2 증가율이 2009년중 목표치를 크게 상회하다가 2010년 긴축기조 전환 이후에는 상당폭 하락하여 금년 4월부터 목표치를 하회

◆ 통화정책의 효과 면에서는 큰 폭의 지준율 인상조정 등을 통해 상당한과잉유동성 수속 효과를 거두었으나, 예대기준 금리 인상시기가 늦었고 인상폭도 크지 않은 점 등으로 인플레이션 억제 효과는 미흡했던 것으로 평가 

  o 인상된 금리수준이 글로벌 금융위기 직전 수준에 미달하는 데다 예금금리 기준의 실질금리가 2010.2월 이후 마이너스  상태를 지속  


 ◆ 현재 중국정부는 통화정책면에서 추가 긴축이나 완화 기조로의 전환이 모두 어려운 딜레마 상황에 처해 있어 당분간은 관망(wait and see stance)하면서 현재의 긴축기조를 유지할 가능성이 큰 것으로 판단됨 

  o 그러나 내년경에는 경기하방리스크에 대응하여 통화정책이 양적 완화기조로 전환될 가능성도 높아지고 있음

< 차 례 >

1. 논의 배경

2. 최근 중국의 통화정책 기조와 평가

3. 향후 전망