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[제2018-47호] Commodities and International Business Cycles

주제 : 세계경제 저자 : 김명현
연구조정실(02-759-5430) 2018.12.28 10900

제목 : 원자재 무역구조와 국제경기변동

저자 : 김명현(한국은행 경제연구원)


<요약>


본고는 미국과 원자재 수출국 간의 국제경기변동을 분석하기 위하여 일반적인 2국 모형(standard two-country model)에 원자재와 원자재 무역 구조를 고려하였다. 구체적으로 외국(원자재 수출국)은 원자재를 생산하는 반면 본국(미국, 원자재 수입국)은 원자재를 생산하지 못함에 따라 원자재를 외국으로부터 수입하도록 모형화하였다. 시뮬레이션 결과, 일반적인 2국 모형에 비해 양국 간의 생산 상관계수가 올라가고 소비 상관계수가 하락하는 등 본고의 모형이 미국과 원자재 수출국 간의 국제경기변동을 일반적인 모형보다 잘 설명하는 것으로 나타났다. 특히, 일반적인 모형들과 달리 본고의 모형은 소비 상관계수보다 높은 생산 상관계수를 산출함에 따라 기존 문헌에서 언급된 국제 소비 상관계수 퍼즐(international consumption correlation puzzle 또는 quantity anomaly)을 일정 부분 완화시키는 것으로 나타났다.


<Abstract>


I introduce commodities and countries’ different commodity trade structures into an otherwise standard two-country model to analyze international business cycles between the U.S. and commodity-exporting countries. In the model, only the foreign country (the commodity-exporting country) produces commodities and exports them to the home country (the U.S., the commodity-importing country). The model produces international business cycle statistics that are closer to the data than a standard model. In particular, the output correlation between the two countries increases and the consumption correlation falls compared to the standard model. Notably, unlike standard models, this model yields an output correlation that exceeds the consumption correlation, which mitigates the “quantity anomaly” that was previously noted in the literature. Commodity consumption and the complementarity between commodities and noncommodity goods in consumption play key roles in generating this result.

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